Dans ce quatrième et dernier volet de sa série sur la monnaie, Patrick Laure s’intéresse aux cryptomonnaies, traversant le battage médiatique pour examiner si elles représentent une nouvelle forme de valeur, ou simplement la dernière grande illusion financière. (Lisez d’abord les parties un, deux et trois ici)…
La réalité de la cryptomonnaie comme force de représentation et d’illusion.
L’argent, la monnaie, ne s’achète pas, il faut le gagner.
De plus, vous n’achetez pas de cryptomonnaie avec de la cryptomonnaie ; Au départ, vous achetez de la crypto-monnaie avec des livres sterling, des dollars, des euros, des yens, etc. La crypto-monnaie est à la monnaie ce que le Canada Dry est à l’alcool. Il n’y a que le goût, mais sans l’ivresse. La seule intoxication que procure la crypto-monnaie est la conviction que vous pouvez en tirer profit. Cependant, on n’achète pas des euros pour en tirer un profit ; vous gagnez des euros ou toute autre devise grâce aux fruits de votre travail. Ce n’est pas la même chose. Bien sûr, nous pouvons potentiellement gagner de l’argent avec les devises, mais c’est le trading de devises. Ce gain est souvent marginal, sauf pour les positions importantes prises par les grands financiers (George Soros, pour ne citer qu’eux).
Cependant, la plupart des investissements en devises sont effectués au moyen de produits structurés et synthétiques et sont utilisés à des fins de couverture sur les marchés des capitaux, car les opérateurs de change sont impliqués dans le commerce et l’échange de biens ou de matières premières. La création de richesse vient donc des biens et des matières premières, qui précèdent et déterminent la valeur de la monnaie, et non l’inverse. La couverture de change n’est que la conséquence d’une création de richesse exogène à la monnaie. De ce fait, la cryptomonnaie ne crée aucune richesse ; il est purement spéculatif dans la mesure où sa valeur est déterminée uniquement par les croyances de ceux qui l’achètent.
La crypto-monnaie n’a donc une « monnaie » que de nom ; il s’agit en fait d’un produit financier, d’une entreprise cotée ou non en bourse, d’une Rolex Daytona achetée 5 000 € en 1995 et revendue 100 000 € en 2020 parce que l’acheteur avait l’œil vif, ou tout simplement parce que sa valeur dépassait ce qu’il avait prévu de dépenser pour une montre.
Cryptomonnaie en Principauté de Monaco
En Principauté de Monaco, la cryptomonnaie est traitée de la même manière que dans tous les autres pays du monde, c’est à dire que seuls les aspects fiscaux de la transaction (achat/vente) sont déterminants et méritent d’être connus. En fait, il suffit de regarder ce qui se dit lorsque la question est posée sur le web :
« Les crypto-monnaies sont apparues pour la première fois en 2008 et ont depuis lors apporté de nombreux changements dans le monde financier. En raison de leur nature relativement récente, il a fallu un certain temps pour que les réglementations gouvernementales concernant les crypto-monnaies deviennent claires.
Cependant, le fisc a désormais développé une réglementation relativement claire en la matière, permettant de déterminer de manière plus prévisible quelles taxes s’appliquent aux monnaies numériques.
En clair, les cryptomonnaies s’analysent uniquement sous l’angle fiscal, et pour cause : elles ne sont qu’un produit, un investissement, et en aucun cas une « monnaie » se suffisant à elle-même.
Car si la monnaie exprimée en capital est soumise à un impôt (celui du poids des actifs, le nôtre ou une devise étrangère), nous n’avons pas d’impôt sur la valorisation de notre monnaie, ni de reprise d’impôt en cas d’inflation ou de perte de valeur de notre monnaie (déflation).
Si, par un hasard extraordinaire, nous bénéficiions d’une « réduction d’impôt » en cas d’inflation ou de déflation, nous le saurions. Et les gouvernements s’efforceraient d’atteindre un budget équilibré (afin de ne pas avoir à rembourser les contribuables), mais ce n’est pas le cas.
Ainsi, la cryptomonnaie, comme une action en bourse, est imposée sur les plus-values, ce qui montre à quel point sa fonction « d’échange » est un produit de l’imagination, et en aucun cas une fonction première d’utilité. Quant à la valeur d’une cryptomonnaie elle-même, elle dépend de la croyance en sa croissance, mais moins de sa contrepartie hypothétique. Est-ce même nécessaire ?
Enfin, sur le plan juridique, la seule réalité qui puisse exister entre le détenteur d’une cryptomonnaie et la Principauté de Monaco serait l’origine de l’achat. Si l’achat était réalisé sur la base d’une recommandation, il suffirait d’analyser les termes de la recommandation en termes de conseil et de gestion entre le détenteur de la cryptomonnaie et son dépositaire.
Tulipes hollandaises
L’histoire des tulipes hollandaises montre que la croyance est importante, mais les tulipes n’avaient en aucun cas une autre valeur que leur beauté intrinsèque. La « Tulipomanie » a eu lieu de 1634 à 1637. Ce fut la première « bulle » financière. Une croyance déraisonnable en un symbole de richesse et de prestige. Elle a démontré l’irrationalité des marchés financiers, qui ne semblent pas avoir disparu du XVIIe au XXIe siècle, et pourquoi le devraient-ils ?
Bien que les comparaisons ne soient pas toujours valables, la similitude entre la crypto-monnaie et les tulipes hollandaises réside dans le fait que les deux sont mal alignées entre leur valeur réelle et leur valeur marchande, à tel point qu’en quête de valeur réelle, le Bitcoin est désormais corrélé à l’or physique.
La corrélation entre le prix de l’or et le Bitcoin
Il est intéressant de noter la corrélation entre la hausse du prix de l’or ces dernières années et celle des cryptomonnaies, notamment du Bitcoin.
Cette corrélation est observée depuis 2020 et semble s’accélérer pour atteindre aujourd’hui 0,85. De nombreuses explications ont été avancées pour définir ce phénomène, mais au-delà des explications et analyses, un constat simple ressort.
Le phénomène Bitcoin conduit les opérateurs à acheter de l’or, précisément pour lui créer une contrepartie, et à ce titre, il oppose un pilier millénaire de valeur refuge, qu’est l’or, à un outsider numérique.
La crypto-monnaie pourrait-elle devenir de l’or numérique, et si oui, pourquoi acheter de l’or numérique alors que l’or physique procure le même frisson ?
Patrick LAURE
Secrétaire Particulier
06 35 45 27 02
laurepatrick@wanadoo.fr
** Les informations fournies dans cet article sont uniquement à des fins d’information générale et ne constituent pas des conseils juridiques. Il n’est pas destiné à créer une relation avocat-client. Les lois et réglementations varient selon les juridictions et peuvent changer au fil du temps. Les lecteurs devraient consulter un professionnel du droit qualifié pour obtenir des conseils spécifiques à leur situation. L’auteur et l’éditeur ne sont pas responsables des actions entreprises sur la base de ces informations.
